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当企业的经营活动净现金流量比利息支出要大，但比“利息支出+折旧与摊销（含资产减值损失等）”要小时，说明企业靠卖产品与服务等经营活动实现的净现金流入是收不回投资成本的。同上所析，连投资成本都收不回的企业，要么处于高速成长早中期，此时期的企业本就不适合负债融资，只适合高风险的VC/PE股权融资，自然也是结构性去杠杆的目标企业；要么处于衰退阶段，则是应该结构性去杠杆的目标企业。
4月30日，贵州茅台集团宣布成立全资子公司“贵州茅台集团营销有限公司”，而这家营销公司实际上脱离上市公司贵州茅台体制之外的子公司。今年5月5日，茅台集团营销公司正式挂牌成立，目的是希望与贵州茅台原有的营销体系互为补充。据悉，茅台集团营销公司的成立，是为了与茅台的社会渠道优势互补，推进营销体制转型，重点针对团购、商超等终端客户开展工作。但令茅台集团没有想到的是，这家营销公司的设立，却引发了投资者们的强烈反弹。
当企业的经营活动净现金流量大于“利息支出+折旧与摊销（含资产减值损失等）”时，说明其卖产品、服务等经营活动实现的净现金流入能够完全收回投资成本，并能够支付利息。那么，这家企业就不应该成为结构性去杠杆的目标企业，反而应该是稳杠杆的目标企业（如果其杠杆相对不高，且有持续增长空间，则可以成为加杠杆的目标企业）。在此情形下，如果由于该企业资产端的现金流入和负债端的现金流出的时间错配，导致其因流动性风险而面临财务困难，商业银行等债权人应该通过债务展期、债务置换（包括借新还旧而非还旧借新）和债转股等方式去尽力拯救这家企业，资本市场还可以通过资产证券化或者定向增发股份等方式来帮助其解财务之困，而不是主动或者被动对其实施去杠杆。其实，这类资产质量高，而仅因为现金流量的时间错配存在财务之困的企业，也是优质并购标的。
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孙文剑表示，为保障国庆假期人民群众安全、便捷、舒适出行，交通运输部将加强与气象部门沟通联络，及时掌握气象灾害信息并发布重大公路交通天气预警，重点加强对重要运输通道、省界主线收费站、旅游风景点周边道路等路段的运行监测，确保遇有情况及时处置。同时，指导各地采取针对性措施，提高通行效率，加强服务保障，引导公众合理安排出行。
中海外 （00688） 27.65元 跌0.90%世房 （00813） 22.05元 跌3.08%中国金茂（00817） 4.75元 跌2.26%龙湖集团（00960） 30.55元 跌0.81%华润置地（01109） 33.90元 跌0.44%
