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中国已经进入了换车时代，这是车市潜在动力之一。随着“二孩”家庭的逐渐增多，以及人们的家庭意识越来越强，直接推动了人们对MPV 及大型SUV 需求的迅速增长。此外，农村消费升级，“新城镇人”也有强烈的购车需求。“美好生活”发现3孩子教育，一线城市有些纠结！

然而，事情并没有那么简单。文 |王锦中国现代国际关系研究院美国所 副研究员1“弹劾我的话，每个人都会变得很穷”这不是众议院的民主党人第一次想弹劾特朗普。自特朗普上台以来，民主党就未停止想把他扳倒的脚步，抓住特朗普在竞选中“通俄”、给性工作者支付“封口费”、商业利益问题等，可惜一直是雷声大雨点小。

初始罚款将是一笔价值高达意大利GDP 0.2%的存款。消息过后，意大利政府融资成本上升，欧股收盘时，冲上2.7%，日内最高升破2.71%，创本月中旬以来新高。欧元兑美元原本接近平盘，消息传出后，跌破1.1190，一度跌至1.1187、刷新日低，日内跌约0.1%，后跌幅收窄，到欧股收盘后，24小时内跌幅不足0.1%。开盘涨约0.2%的意大利富时MIB指数收报20363.13点，收创两年新低，收跌0.06%。富时意大利综合股价银行指数收跌1.32%。

上周转债指数持续随正股一同下跌。上上周周报中我们曾强调转债市场整体弹性正在逐步削弱，实际上上周权益市场的两次小幅反弹均没有有效拉动转债市场，多数为高弹性标的表现出色，市场整体仍呈现出略微尴尬的特征。当下市场已经来到阶段性的底部，多项指标均显示出较为明确的底部特征，以中期视角来看从转债市场获利是大概率事件。但最终收益的核心因素还是取决于弹性的高低，当前市场整体的股性估值仍处于10%附近这一偏高位置，且高弹性个券的数量略显偏少，是当前转债市场亟需解决的问题。但值得注意的是随着大盘银行转债溢价率修复至存量标的中偏低水平，其布局性价比迅速提升已经具有配置价值。另一方面，虽然转债市场中长期投资价值正在逐步体现，但正股是否能回归稳定水平仍存在较大的不确定性，因而我们建议在仓位的选择上应以稳定为前提，随着弹性的修复而逐步加仓，赚取更具有确定性的收益。整体策略层面我们依旧强调关注低溢价率个券，高价低估值标的的强者恒强局面有望延续。具体标的建议关注东财转债、三一转债、国祯转债、大族转债、太阳转债、崇达转债、星源转债、杭电转债、天马转债、新泉转债。

越旅游，越幸福，越有信心！2019年旅游再次蝉联消费意愿榜首，已经是五连冠。旅游市场一年比一年火爆，人们热情不减的背后还有一个有意思的现象。大调查发现，选择旅游的受访者，明显比不选择旅游的受访者收入信心强，幸福感也更高。中国人爱旅游，收入高低不是门槛。最想出门看世界的，还不是年收入几十万几百万的高收入人群，而是12-20万和8-12万的收入人群。

但算上近三个月份营业收入和净利润的巨幅下跌，中州证券三季报甚至于整个下半年，业绩无疑将受到较大影响。业绩的高度不确定性也让中州证券股价今年大幅回落。截止10月16日收盘，中州证券收报于1.66港元。智通财经综合统计，从今年1月份至今，中州证券股价从最高处3.6左右一直下跌至今，腰斩一倍多。